廣發基金程琨：關注兩類企業投資機會
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編輯 : 心理知識
發布 : 04-07
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中證網訊（記者 萬宇）廣發基金基金經理程琨近日接受記者采訪時表示，他重點關注兩類企業：一類是能夠真正利用中國工程師紅利進行升級的制造業企業，另一類是能形成良好無形資產的消費企業。他認為，中國制造業體系的完善程度及中國工程師組織的高密度屬性，可以幫助中國優秀的制造業企業繼續向上升級，同時實現更多的價值創造。與此同時，“隨著中國經濟結構的變遷，中國消費行業也在發生變化，包括消費者行為的成熟，消費可及性以及便捷性的提高，頭部消費企業有機會更好地形成自己的品牌無形資產，從而創造更高的企業價值。” 程琨表示。銀河證券統計顯示，截至3月24日，由程琨擔任基金經理的廣發優企精選過去一年凈值增長率13.55%，在454只同類基金中排名38，位于前10%分位；過去三年凈值增長率為56.25%，在431只基金中排名114，位于前1/3分位;過去五年凈值增長率為98.05%，在320只同類中排名66，處于20%分位。在采訪中，程琨談論最多的是企業價值，討論如何分析企業的遠期成長空間、長期經營壁壘、核心競爭優勢、護城河等。在其看來，投資收益的本質是來自于企業的長期經營回報。發現價值就是要找更高質量的企業，做更深的研究，獲得更有效的積累。這是他的投資框架，也是獲取超額收益的方法。除了基于深度研究和企業家視角發掘高質量企業，程琨還高度重視安全邊際。他認為即便是一個好公司，如果以過高的價格買入，投資也很難獲得滿意的回報。Wind數據顯示，最近三年，廣發優企精選重倉持股的平均市盈率和市凈率始終在同類基金的平均水平之下。在程琨看來，企業的成長是投資復利最重要的收益來源。因此，在發掘到優質企業并以合理價格買入后，他會選擇長期重倉持有。Wind統計顯示，截至2022年末，廣發優企精選最近三年的重倉股持股集中度在55%以上，最近一年半則始終保持在70%以上。并且，在2022年年報的前十大重倉股中，重倉期數在12期及以上（三年以上）的個股有3只，重倉期數最少的也有4期（持股期超過一年）。
